光伏投資狂熱背后的“賣(mài)鏟人”

　　而天龍光電亦開(kāi)始向多晶硅鑄錠爐進(jìn)軍。

　　在該公司IPO募投項目中，包括有150臺/年多晶硅鑄錠爐項目，國都證券在其報告中表示，“目前已有小批量送至客戶(hù)運行檢測，預計今年對外銷(xiāo)量在10臺左右。”

　　而從售價(jià)來(lái)看，多晶硅鑄錠爐稅后每臺單價(jià)為235萬(wàn)元，相當于單晶爐的4倍。

　　國都證券預測，預計天龍光電的多晶硅鑄錠爐銷(xiāo)量，“分別由10年的10臺，倍增至2011-12年的50臺、100臺，屆時(shí)貢獻收入1.16億元、2.30億元;相對于當前公司主導產(chǎn)品單晶爐，屆時(shí)公司的多晶硅鑄錠爐占單晶爐收入比例，將由10年的5%迅速提高至21%、34%”。

　　12月20日，天龍光電深跌4.97%，32.30元的收盤(pán)價(jià)，對應的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)高達84.9倍。

　　切割鋼絲領(lǐng)域誰(shuí)在搶跑

　　與精功科技類(lèi)似，恒星科技也是因為切入新能源裝備制造端，從而引起股價(jià)暴漲。

　　2010年8月至今，恒星科技的區間漲幅已經(jīng)達到134.6%，股價(jià)從13元左右攀升至12月20日的31.39元。

　　股價(jià)暴漲源于恒星科技大舉進(jìn)軍多晶硅切割線(xiàn)領(lǐng)域。

　　11月9日，恒星科技發(fā)布公告，稱(chēng)該公司決定非公開(kāi)發(fā)行股票3500萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)7.24億元，用于“年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸超精細鋼絲項目”。

　　而在此之前，該公司已經(jīng)利用自有資金建設年產(chǎn)5000噸超精細鋼絲，亦是A股市場(chǎng)擁有鋼簾線(xiàn)生產(chǎn)能力公司中最先生產(chǎn)成功并順利實(shí)現規?；a(chǎn)的公司。

　　國信證券表示，“此次公司再增發(fā)募資建設年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸的切割鋼絲，項目若順利實(shí)施，則切割鋼絲產(chǎn)能累計將擴大到2萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步擴大到25%左右，領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步加強，順應了太陽(yáng)能光伏行業(yè)的發(fā)展趨勢。”

　　切割鋼絲是直徑在70-200μm 的鍍黃銅高碳鋼絲，用來(lái)切割太陽(yáng)能電池用的多晶硅以得到半導體晶片，以及切割水晶振子，為多晶硅生產(chǎn)中的一種耗材，而目前國內這一市場(chǎng)為江陰貝卡爾特公司所壟斷。

　　國信證券測算，目前國際上1MW太陽(yáng)能電池大約需要10噸晶體硅，而我國由于切割技術(shù)相對差一些，1MW需要12噸左右的晶體硅。每切割一噸晶體硅約需要700-800公斤的切割鋼絲，據此計算，到2012年國內共需切割鋼絲在8-9萬(wàn)噸。

　　而今年我國晶體硅切割量在6萬(wàn)噸左右，切割鋼絲的需求量在4萬(wàn)噸以上，貝卡爾特供應約2.5萬(wàn)噸左右，其余大部分靠進(jìn)口。

　　而除了恒星科技，市場(chǎng)寄予厚望的還包括福星股份。

　　福星股份與恒星科技同為鋼簾線(xiàn)行業(yè)的領(lǐng)先者，而福星股份在11月19日的澄清公告中也表示，該公司“多(單)晶片切割鋼絲”開(kāi)發(fā)項目目前已完成前期市場(chǎng)調研，“正在研究切割鋼絲前期工序現有設備的技術(shù)改造工作，及與相關(guān)切割鋼絲生產(chǎn)廠(chǎng)家就供應切割鋼絲前道產(chǎn)品進(jìn)行溝通和交流。”

　　這一公告也令市場(chǎng)充滿(mǎn)想象空間。從11月19日至今，福星股份的區間漲幅也有27.26%。而這一走勢，業(yè)余地產(chǎn)板塊的低迷截然相反。

　　渤海證券在調研報告中表示，福星股份在切割絲領(lǐng)域已做了2年多的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)調研，“目前已掌握關(guān)鍵技術(shù)和制造工藝，公司現已準備采購韓國設備，預計明年上半年可開(kāi)始安裝調試，下半年即可有成品，但成品還需由下游企業(yè)試用一段時(shí)間，合格后方可大規模供貨”。

　　渤海證券預測，福星股份“切割線(xiàn)5000噸產(chǎn)能預計在2012年釋放，按8萬(wàn)/噸的售價(jià)，噸凈利預計2.5萬(wàn)左右，可為公司帶來(lái)凈利潤1.25億元，對應EPS0.18元左右。”

　　“恒星科技的切割線(xiàn)已經(jīng)獲得市場(chǎng)的認可，但福星股份還需要走從產(chǎn)品出來(lái)到獲得市場(chǎng)確認等一系列的工作，至少也要需要1年的時(shí)間。”有券商研究員向記者表示。

　　隱形冠軍的未來(lái)

　　亦有兩家創(chuàng )業(yè)板公司，在光伏投資熱潮中分羹一杯。

　　其中，新大新材(300080.SZ)為晶硅片切割刃料行業(yè)龍頭，其太陽(yáng)能切割刃料產(chǎn)品占有率一直位居國內首位，2008 年市場(chǎng)占有率為27.3%。

　　切割刃料為晶硅生產(chǎn)過(guò)程中所需要的耗材，中銀國際在其報告中表示，“與晶體硅太陽(yáng)能電池產(chǎn)量的增長(cháng)速度相比，多晶硅產(chǎn)能擴張過(guò)快，而太陽(yáng)能晶硅片切割刃料的產(chǎn)能擴張滯后，使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展呈現不均衡態(tài)勢。”

　　數據顯示，2008年我國晶硅片切割刃料總產(chǎn)量為7.7萬(wàn)噸，其中6.7萬(wàn)噸用于滿(mǎn)足國內市場(chǎng)，而2008年國內市場(chǎng)需求量為7.6萬(wàn)噸。

　　而在上市之后破發(fā)并五連陰之后，新大新材幾成單邊上漲，以12月20日的收盤(pán)價(jià)計算，該股今年下半年的漲幅達到70.83%。

　　另一只創(chuàng )業(yè)板公司奧克股份，則主攻晶硅切割液。其主營(yíng)產(chǎn)品多晶硅切割液和減水劑用聚醚單體主要面向光伏電池新能源領(lǐng)域和高鐵、機場(chǎng)等建設用高性能混凝土新材料領(lǐng)域，市場(chǎng)占有率分別達到了70%和33%以上，均居國內第一。

　　根據第一創(chuàng )業(yè)的研究報告，“預計國內多晶硅切割液需求量將由2009年的11.8萬(wàn)噸增加到2013年的27.6萬(wàn)噸，復合增長(cháng)率將達到24%。”

　　而另一方面，奧克股份的原材料環(huán)氧乙烷則面臨產(chǎn)能過(guò)剩，成本下降或為奧克股份帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)。

　　根據第一創(chuàng )業(yè)的研究報告，環(huán)氧乙烷2010年國內新增170多萬(wàn)噸產(chǎn)能， 2011年新增80多萬(wàn)噸，復合增速達到42.8%，“未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩已成定局”。