濺射制程為產(chǎn)能瓶頸

　　濺射制程為產(chǎn)能瓶頸，電容屏明年仍供不應求：目前Glass電容屏的產(chǎn)能瓶頸在于濺射(Sputtering)制程，在普通TFT-LCD的CF(彩膜)制程中，濺射制程只需要24秒即可，但投射式電容屏制作的Sputter則需要65-70秒，即產(chǎn)能幾乎掉一半。

　　此外，濺射設備的購置也比較耗時(shí)，購貨周期至少為半年。由于濺射制程的耗時(shí)導致產(chǎn)能擴張緩慢，各廠(chǎng)商在原有產(chǎn)能基礎上無(wú)法加大產(chǎn)出。以富士康對OCA膜需求預估，明年蘋(píng)果iPad訂單預計為4000萬(wàn)臺;觸摸屏廠(chǎng)產(chǎn)能遠遠不足。

　　萊寶高科：國內觸摸面板龍頭、享受產(chǎn)業(yè)高速成長(cháng)：公司在ITO導電玻璃領(lǐng)域積累多年，直到如今通過(guò)間接向蘋(píng)果供貨體現出了堅守的價(jià)值。由于觸控屏領(lǐng)域最需要的就是人才和經(jīng)驗，公司在這兩方面的優(yōu)勢明顯。隨著(zhù)Glass電容屏產(chǎn)能繼續吃緊，上游材料商將享受產(chǎn)品供不應求帶來(lái)的溢價(jià)效應。公司未來(lái)中小尺寸持續擴產(chǎn)，中大尺寸項目將成為未來(lái)亮點(diǎn)。我們認為萊寶高科為國內觸摸屏最值得投資的標的。

　　超聲電子：樂(lè )PhONe電容屏獨家供應商：超聲電子為聯(lián)想樂(lè )Phone供應觸摸屏，但目前良率水平對獲利貢獻不大，未來(lái)擴產(chǎn)良率能否提高到使獲利貢獻較大仍需觀(guān)察。

　　宇順電子：STN轉做觸摸屏難度不?。汗緩闹鳡I(yíng)STN轉向觸摸屏符合市場(chǎng)趨勢，但觸摸面板所需的人才和電路設計能力將考驗公司。濺鍍制程的良率和玻璃基板的大小可能會(huì )限制公司產(chǎn)能迅速擴張和成本良好控制，短期內觸摸屏對公司貢獻可能有限。

　　錦富新材：繼續看好光學(xué)膜切割市場(chǎng)：公司希望憑借其在在光學(xué)膜上的切割工藝經(jīng)驗，透過(guò)日系OCA膠切入蘋(píng)果供應鏈;但3M明年在蘋(píng)果OCA膠市場(chǎng)應仍保持70%以上的市占率，且切割基本不外包。因此公司只能在不到30%的市場(chǎng)中與臺廠(chǎng)競爭，且其切割難度較高良率控制不易。我們對公司未來(lái)在光學(xué)膜切割市場(chǎng)的增長(cháng)持較樂(lè )觀(guān)看法，但OCA膠及導光板對公司未來(lái)獲利貢獻保持較中性看法。

　　深天馬A:上天馬基礎扎實(shí)，深耕中小面板市場(chǎng)：公司近日回購上天馬，未來(lái)可能將武漢、成都均并入其中。除去重組價(jià)值外，上天馬扎實(shí)的基礎使得公司收益不少，但公司轉產(chǎn)觸摸屏在玻璃基板厚度、濺射制程瓶頸、代線(xiàn)數并非最經(jīng)濟等方面存在一些問(wèn)題。此外AMOLED仍需要更長(cháng)時(shí)間觀(guān)察未來(lái)前景。

　　ST天龍：光學(xué)膜制造良率原材取得為關(guān)鍵：公司進(jìn)軍光學(xué)膜領(lǐng)域，由于良率是最關(guān)鍵問(wèn)題，因此需要時(shí)間磨合設備、人員，另外在原材料獲取、下游通路拓展等方面也需持續努力。增亮膜市場(chǎng)較難獲利，而擴散膜此前亞太地區失敗案例不少(尤其是韓國廠(chǎng))，公司未來(lái)獲利不確定性高。