如何應對Fab內卷

| 量力而行，謀定而后動(dòng)

前期《論半導體內卷：質(zhì)疑內卷，理解內卷，超越內卷》一文引發(fā)業(yè)內強烈共鳴。產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入內卷階段，內卷最受關(guān)注的還要數Fab。一條12吋Fab產(chǎn)線(xiàn)20億美元起步，目前待建的、在建的和建成的Fab項目絡(luò )繹不絕。這種大項目?jì)H僅看看宏大的廠(chǎng)房和產(chǎn)線(xiàn)就讓人熱血澎湃，但落成典禮的熱鬧散盡之后，終歸要面對市場(chǎng)大考。一段時(shí)間內產(chǎn)能過(guò)剩無(wú)法避免，目前Fab內卷到什么地步，企業(yè)又該如何面對內卷？

形勢嚴峻

據統計，截至2023年底，中國大陸有12吋、8吋和6吋及以下的硅晶圓制造線(xiàn)約210條（不含純MEMS生產(chǎn)線(xiàn)、化合物半導體生產(chǎn)線(xiàn)和光電子生產(chǎn)線(xiàn)）。芯謀研究測算，2023年中國晶圓代工行業(yè)，營(yíng)收下滑21%，為114億美元。三季報顯示，中芯國際產(chǎn)能利用率為77.1%，華虹產(chǎn)能利用率為86.8%。在產(chǎn)能緊張時(shí)，這兩家龍頭企業(yè)產(chǎn)能利用率動(dòng)輒超過(guò)100%。據一般經(jīng)驗產(chǎn)能利用率的行業(yè)盈虧均衡點(diǎn)為70%，以目前數據來(lái)看大陸雙雄數據尚在樂(lè )觀(guān)區域，但中小代工企業(yè)的產(chǎn)能利用率與龍頭企業(yè)相比差距很大。2024年，芯謀研究預計中國晶圓代工市場(chǎng)將增長(cháng)7%，達到122億美元。但是2024年中國晶圓代工行業(yè)預計也將新增約13.5萬(wàn)片/月12吋晶圓產(chǎn)能（新增產(chǎn)能主要是12吋）。最終導致2024年主要代工企業(yè)的產(chǎn)能利用率變化不大。這意味著(zhù)中芯、華虹距離“吃飽”尚有不小空間，那些憑空而起的新Fab在技術(shù)能力和市場(chǎng)號召力方面遠不能和這兩家相比，必然要面對市場(chǎng)的嚴峻拷問(wèn)。

如何面對內卷

內卷從量變到質(zhì)變遲早要引發(fā)市場(chǎng)震蕩。Fab一定要保持清醒，最好的應對是主動(dòng)出擊，而不是坐等最壞的局面到來(lái)。一、隨著(zhù)產(chǎn)線(xiàn)的建成，政府對Fab的扶持任務(wù)基本完成，企業(yè)要及早準備政府斷奶。無(wú)論多么重要的企業(yè)，都要做好準備離開(kāi)政府的扶持，在市場(chǎng)中實(shí)現自立自強。中國半導體產(chǎn)業(yè)的自立自強，首先是中國半導體企業(yè)在市場(chǎng)中的自立自強，政策扶持半導體產(chǎn)業(yè)是因為產(chǎn)業(yè)基礎較弱，在產(chǎn)業(yè)起步的初期，政府給于資源導入與傾斜，幫助企業(yè)立住腳跟，幫助中國半導體產(chǎn)業(yè)緩緩起步。但政府的資源是有限的，在企業(yè)渡過(guò)學(xué)步期，企業(yè)就要依靠自己，在市場(chǎng)中尋找機會(huì )。企業(yè)也只有在市場(chǎng)里才能高質(zhì)量成長(cháng)。此外半導體產(chǎn)業(yè)高度國際化，在產(chǎn)能不足時(shí)，半導體產(chǎn)業(yè)作為電子信息產(chǎn)業(yè)基礎，關(guān)系到國家安全，政府有充足的理由扶持Fab。但是當產(chǎn)能過(guò)剩，出現內卷的時(shí)候，政府的扶持就是火上澆油，既加劇市場(chǎng)的低效內卷，也容易引發(fā)國際糾紛。政府支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初衷，是希望國內產(chǎn)業(yè)能夠在市場(chǎng)獲得發(fā)展，回饋政府的投入。所以Fab建成之后，政府撤掉梯子是遲早的事，企業(yè)要有主動(dòng)斷奶的預期和預案，要做好獨立生存的準備，不要到了政府斷奶之后才手足無(wú)措。二，中國發(fā)展的是市場(chǎng)經(jīng)濟，而且是向全球開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟，我們發(fā)展半導體不能對國產(chǎn)替代有過(guò)高期待。中國經(jīng)濟長(cháng)期以來(lái)是全球化的最大受益者，我們通過(guò)高質(zhì)量的開(kāi)放來(lái)參與國際大循環(huán)，高效配置生產(chǎn)要素資源，讓企業(yè)獲得全球競爭力。國產(chǎn)替代是一個(gè)自然而然的過(guò)程，是國內企業(yè)的技術(shù)與競爭力在市場(chǎng)中，通過(guò)市場(chǎng)競爭在局部趕上或超過(guò)國際產(chǎn)品，從而實(shí)現了國產(chǎn)替代。在美國制裁以來(lái)，我們部分需求在國際市場(chǎng)無(wú)法獲得滿(mǎn)足，不得已才在相當有限的范圍內主動(dòng)推動(dòng)國產(chǎn)替代。但我們不能將所有困難，甚至連低端內卷都寄希望于國產(chǎn)替代。而且國內終端企業(yè)尚在爬坡階段，在國際市場(chǎng)整體承受較大壓力，它們沒(méi)有多少余力放棄更具性?xún)r(jià)比的供應鏈，轉而扶持國產(chǎn)替代。一般情況下，只要外部供應正常，企業(yè)第一選擇還是性?xún)r(jià)比。三，Fab產(chǎn)線(xiàn)鋪開(kāi)前就要有看得見(jiàn)的訂單，只有手里有糧才能心中不慌。中國大陸市場(chǎng)有一定程度割裂，一般而言區域內需求決定著(zhù)產(chǎn)線(xiàn)的生存狀態(tài)。所以現在很多產(chǎn)線(xiàn)都是按鏈建線(xiàn)，先有上游需求，再按其需求確定自己的技術(shù)特點(diǎn)和產(chǎn)線(xiàn)特點(diǎn)。依靠區域內的穩定支撐，做出自己的特色，獲得廣泛領(lǐng)域內的市場(chǎng)優(yōu)勢。在高度內卷時(shí)，要么一單難求，要么價(jià)格跌成白菜價(jià)。如果新Fab不是拿著(zhù)訂單建線(xiàn)，就要面臨不小挑戰。所以在上馬項目之前不僅僅是看區域內的比較優(yōu)勢，而是要精準到能拿到誰(shuí)的訂單。四，如果企業(yè)處境艱難，翻身無(wú)望，最好的選擇就是積極尋求整合。芯片制造也遵從馬太效應，國內幾大頭部企業(yè)貢獻了七成左右的產(chǎn)能。它們規模更大，技術(shù)更強，成本更低。要想趕超這些頭部企業(yè)難度極大。尤其是目前龍頭企業(yè)也出現產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格戰勢必難免。當市場(chǎng)進(jìn)入極度內卷之后，龍頭企業(yè)有更好的質(zhì)量口碑，有更多的降價(jià)空間，也可以堅持更長(cháng)的降價(jià)時(shí)間。目前市場(chǎng)行情短期內不會(huì )快速回升，地方財政負擔加重，經(jīng)營(yíng)不善的項目最好的選擇就是尋求并購整合。否則設備長(cháng)期閑置，產(chǎn)線(xiàn)越來(lái)越不值錢(qián)?，F在遇到困難的產(chǎn)線(xiàn)不在少數，龍頭企業(yè)的并購也有窗口期，經(jīng)營(yíng)困難的Fab越早尋求整合越主動(dòng)。

結語(yǔ)

Fab投入巨大，每個(gè)Fab都是當地的重中之重，尤其目前市場(chǎng)艱難，地方負擔繁重，運營(yíng)Fab更要慎之又慎。此前市場(chǎng)高速發(fā)展，地方有余力支撐Fab項目短期內不產(chǎn)生效益，也有不少項目在長(cháng)時(shí)間的沉寂后苦盡甘來(lái)。但現在市場(chǎng)更加內卷，Fab面臨的是全新局面，可能有些項目將長(cháng)期失去外部支持，所以當斷則斷，不能有路徑依賴(lài)。歸根到底，化解Fab內卷的關(guān)鍵還是地方在追求高質(zhì)量發(fā)展時(shí)，千萬(wàn)要量力而行，謀定而后動(dòng)。

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