鋰電大省放大招！高景氣度下 鋰電產(chǎn)業(yè)該怎么投？

高景氣下，這個(gè)鋰電大省又放大招。

近日，江西省印發(fā)《關(guān)于做優(yōu)做強我省鋰電新能源產(chǎn)業(yè)的若干政策措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《措施》”），就進(jìn)一步提升江西省鋰電新能源產(chǎn)業(yè)在全國的優(yōu)勢地位出臺了10條措施。

《措施》中提出，要大力支持鋰電重大項目建設、支持鋰電企業(yè)科技創(chuàng )新、支持鋰電企業(yè)上市融資，以及設立鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導基金等，做優(yōu)做強江西鋰電產(chǎn)業(yè)。

▌先做強，再做優(yōu)作為鋰礦資源大省，江西有著(zhù)獨特的優(yōu)勢。其鋰云母主要集中在宜春，前段時(shí)間與寧德時(shí)代鬧分手的永興材料，兩者分別都在宜春有產(chǎn)業(yè)，這使得宜春也享有“亞洲第一鋰都”美譽(yù)。

10月12日，一位新能源領(lǐng)域的投資人在接受《科創(chuàng )板日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從江西印發(fā)的《措施》來(lái)看，做強已不再是其第一目標，做優(yōu)才是其最大追求。

“由于江西鋰礦資源充足，轄區內已落地了不少產(chǎn)業(yè)公司，包括贛鋒鋰業(yè)、國軒高科、寧德時(shí)代、比亞迪等，這些企業(yè)除了贛鋒鋰業(yè)這一原材料公司，還有電池制造商和整車(chē)制造廠(chǎng)，他們都是沖著(zhù)江西的鋰礦去的，原因就是靠近原材料。投資上也十分大手筆，百億級項目加速落地，這使得江西在鋰電新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，本身就有先發(fā)優(yōu)勢。因此，做優(yōu)成為江西的第一訴求?！?/p>

那么，在既有鋰電產(chǎn)業(yè)的基礎上如何做優(yōu)？《科創(chuàng )板日報》記者注意到，《措施》中提到：支持鋰電企業(yè)科技創(chuàng )新，對鋰電池關(guān)鍵材料、高性能動(dòng)力型、儲能型鋰離子電池生產(chǎn)企業(yè)，通過(guò)省重點(diǎn)創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)化升級工程項目，采用股權質(zhì)押等方式擇優(yōu)予以重點(diǎn)支持。

對此，上述新能源領(lǐng)域的投資人表示，這其實(shí)涉及基礎學(xué)科的研發(fā)。“江西發(fā)展鋰電新能源產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，也想起到引導作用，而引導就需要走市場(chǎng)化路線(xiàn)，投身到賽道中?；A學(xué)科的研發(fā)都比較漫長(cháng)，用什么樣的正負極材料，怎樣搭配薄膜更安全，還有沒(méi)有其他材料來(lái)激動(dòng)‘鋰’的能量，都需要首有基礎科學(xué)的突破，再有科學(xué)成果的轉化?！?/p>

那么，作為GP的財務(wù)投資人機會(huì )又在哪里？洛克資本投資董事總經(jīng)理李音臨在接受《科創(chuàng )板日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前江西只是發(fā)布了《措施》，50億元子基金的細則還沒(méi)有出臺。“GP是否受益，取決于江西國有資本怎么做。是自己直投，還是與GP合作，或者是做母基金，投子基金……這些都需要看細則?！?/strong>

當下政策面已明確表態(tài)，支持新能源與智能汽車(chē)企業(yè)上市。這在李音臨看來(lái)，除了江西支持鋰電企業(yè)上市，其他地方政府也十分支持，目前沒(méi)有不支持新能源企業(yè)上市的。至于企業(yè)到底在哪里上市，還是取決于當地政府給予的政策回報?！?/p>

數據顯示，今年一季度，上交所已上市新能源與智能汽車(chē)相關(guān)企業(yè)達68家，其中科創(chuàng )板21家，滬市主板47家。同時(shí)，68家上市公司首發(fā)募集資金規模合計639億元。

▌新能源車(chē)突破臨界值，鋰電產(chǎn)業(yè)該怎么投？在江西發(fā)布《措施》之前，新能源汽車(chē)滲透率超30%，突破臨界值的消息也被市場(chǎng)關(guān)注。

李音臨告訴《科創(chuàng )板日報》記者，由于鋰是活性最強的金屬元素，不管是三元鋰電池還是磷酸鐵鋰電池，都需要“鋰”作為能效密度和能量密度的元素?！霸诨瘜W(xué)元素沒(méi)有突破的背景下，鋰電池應該是應用最廣泛的產(chǎn)品。同時(shí)，鈉離子由于能量密度低，沒(méi)辦法在很多場(chǎng)景中替代，只可能在功率密度要求不高的環(huán)境中使用，這也加深了鋰電池的需求?！?/p>

不過(guò)，高景氣度并不代表產(chǎn)業(yè)鏈中所有的公司都飛起來(lái)。

眼下上市公司三季報紛紛預喜，從已披露的中報來(lái)看，以寧德時(shí)代為代表的電池制造廠(chǎng)毛利率從之前的40%，下滑至20%；“蔚小理”等汽車(chē)廠(chǎng)商，好一點(diǎn)的毛利率20%多，而蔚來(lái)僅有10%。但贛鋒鋰業(yè)這一原材料的廠(chǎng)商，毛利率卻從4年前的20%多，突破到60%以上。

“業(yè)績(jì)浪之下，產(chǎn)業(yè)鏈中公司情況到底如何，只有公司自己最清楚?！崩钜襞R認為。

由于鋰電產(chǎn)業(yè)景氣度持續高企，那么這一賽道上GP如何找機會(huì )？李音臨對《科創(chuàng )板日報》記者表示，鋰電產(chǎn)業(yè)的利潤主要集中在上游礦產(chǎn)企業(yè)手上，典型如贛鋒鋰業(yè)。在投資路徑上，除了鋰電池回收企業(yè)可投，現在大部分GP還是愿意投紅海中的電池廠(chǎng)商。

“鋰電池生產(chǎn)過(guò)程中，所需要的原材料、專(zhuān)門(mén)供鋰電池制造的設備，以及相關(guān)人工智能檢測設備，都值得投。這些公司的營(yíng)收和利潤十分亮眼，由于鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈足夠長(cháng)，圍繞鋰電生產(chǎn)的設備、工具和服務(wù)，會(huì )因為下游需求，如雨后春筍般地增長(cháng)。比如，鋰電的激光切割的設備企業(yè)，毛利率超過(guò)40%。未來(lái)圍繞各種服務(wù)，甚至連鋰電池外殼都可能誕生幾家上市公司。所以，整個(gè)賽道可投面廣泛，GP要做的就是耐心尋找其中的機會(huì )?！?/p>