白金分析師強烈看多，AR/VR獲四重邏輯共振，行業(yè)變局已至

今日（5月13日），虛擬現實(shí)概念股水晶光電、歌爾股份逆市上漲，截至收盤(pán)分別漲超5%、4%。

電子行業(yè)白金分析師、天風(fēng)證券研究所所長(cháng)趙曉光今日發(fā)布朋友圈，“AR/VR產(chǎn)業(yè)是科技行業(yè)最核心賽道和最大機會(huì )?！迸c此同時(shí)，天風(fēng)證券將于5月25日在上海舉辦名為“頭號世界”的VR/AR產(chǎn)業(yè)高峰論壇。

新產(chǎn)品的發(fā)布也為XR行業(yè)賺足了眼球。就在昨日（5月12日），全球主流VR硬件供應商HTC在Vive Con 2021活動(dòng)上正式發(fā)布兩款全新的VR裝置。包括適用于消費者的Vive Pro 2及面向專(zhuān)業(yè)用戶(hù)Vive Focus 3。兩款裝置均支持5K分辨率以及120度視角。

本次大會(huì )上還推出了里程碑式的XR（AR+VR）軟件和服務(wù)解決方案VIVE Business，服務(wù)更多企業(yè)用戶(hù)。

新品密集涌現 巨頭頻頻加碼

據悉，華為與中國聯(lián)通將在5月15日共同舉辦5G-Advanced技術(shù)聯(lián)合創(chuàng )新發(fā)布會(huì )，聚焦5GtoC/toB未來(lái)新產(chǎn)業(yè)賽道和業(yè)務(wù)需求，而“智構新視界”被兩家公司視為三大產(chǎn)業(yè)新賽道之一，即指全新虛擬互聯(lián)時(shí)代，交互式的大帶寬應用例如云游戲、XR、全息通信等將產(chǎn)生超大帶寬和超大流量訴求。

索尼已在近日向多個(gè)合作伙伴透露關(guān)于PSVR2的具體細節，包括：采用inside-out定位、單目分辨率2000x2040、支持物理IPD調節、支持眼球追蹤和注視點(diǎn)渲染、內置可提供體感反饋的馬達。

蘋(píng)果也在本周宣布，將向一家開(kāi)發(fā)關(guān)鍵AR組件的大型激光供應商II-VI追加投資4.1億美元投資。

新品密集涌現、巨頭頻頻加碼正映射了當下XR行業(yè)的顯著(zhù)趨勢：技術(shù)趨于成熟、生態(tài)逐漸完善。

“VR或許這次不一樣”

華西證券分析師宋輝在5月10日發(fā)布研報稱(chēng)，“VR或許這次不一樣”，該分析表示，之所以現在關(guān)注VR，是考慮到四重因素。

首先，依托于強大的處理器，XR硬件算力更強，可支撐高刷新率和高分辨率。市面上主流的VR眼鏡已經(jīng)能做到90 Hz的刷新率，眩暈的主要因素逐漸解決，個(gè)別型號能達到120Hz。顯示屏幕主流分辨率均已達到4K，紗窗效應已經(jīng)并不明顯。

其次，交互能力提升，生態(tài)完善。最新VR產(chǎn)品中6Dof已經(jīng)成為標配，游戲體驗及沉浸感大幅提升。SteamVR新增用戶(hù)達到170萬(wàn)（初次使用SteamVR的用戶(hù)數量），VR游戲時(shí)間比上年增加了30%；

而VR顯示硬件在B端正在快速的被普及以及采用，未來(lái)隨著(zhù)VR產(chǎn)業(yè)鏈條的不斷完善和豐富的數據積累，VR將充分與行業(yè)結合，由此展現出強大的飛輪效應，快速帶動(dòng)行業(yè)變革；

最后，成本降低疊加疫情催化，VR出貨量大增。Facebook發(fā)布的Oculus Quest 2自去年10月上市以來(lái)，盡管備貨充足，北美市場(chǎng)仍已賣(mài)斷貨。

根據IDC預測，2021年全球VR產(chǎn)品同比增長(cháng)約為46.2%，且2020至2024年的復合增長(cháng)率約為48%，2025年全球AR設備出貨量將達到2440萬(wàn)部（2020年全球VR/AR合計出貨僅584萬(wàn)臺）。Strategy Analytics則預測到2025年XR總出貨量將增長(cháng)6倍，XR硬件收入將在2025年超過(guò)280億美元。

爆款設備仍未出現 哪些環(huán)節值得提前布局？

不過(guò)，盡管海外科技巨頭Oculus、Valve、HTC、索尼、微軟等均已更新了幾代VR硬件，現在仍然缺少現象級的爆款設備。

另一方面，生態(tài)建設對于設備商來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。華西證券分析師宋輝稱(chēng)，從行業(yè)競爭上判斷，目前VR頭顯硬件領(lǐng)域資本市場(chǎng)都在尋找VR領(lǐng)域的“蘋(píng)果/三星/小米”，VR硬件市場(chǎng)未來(lái)只會(huì )有幾個(gè)擁有較強技術(shù)以及資金能力的國際領(lǐng)先品牌領(lǐng)導，缺乏生態(tài)能力的制造商難以生存，傳統手機制造商憑借其品牌、資金、渠道等優(yōu)勢，后來(lái)居上的可能性非常大。

正因為如此，蘋(píng)果尚未露面的頭顯產(chǎn)品備受期待。有媒體報道蘋(píng)果或將在北京時(shí)間6月8日召開(kāi)的開(kāi)發(fā)者大會(huì )（WWDC2021）上發(fā)布一款AR頭戴式設備。

具體到投資機會(huì )，歌爾股份憑借代工優(yōu)勢提前卡位，手握索尼/Oculus/華為等一線(xiàn)客戶(hù)資源。

代工之外，VR產(chǎn)業(yè)鏈上游的硬件部分的成本占比更高，利潤空間更大，主要包括光學(xué)鏡頭、顯示面板、芯片（主控芯片及傳感器）等。

國內廠(chǎng)商中全志科技首發(fā)了行業(yè)里VR/AR專(zhuān)用芯片方案，相關(guān)產(chǎn)品2019年已經(jīng)實(shí)現量產(chǎn)落地；屏幕方面，京東方、華星光電、維信諾都有適用于A(yíng)R/VR近眼顯示設備的MicroOLED生產(chǎn)線(xiàn)；光學(xué)領(lǐng)域，歐菲光、水晶光電均布局了3D+AR鏡頭。

另外，據2020世界VR產(chǎn)業(yè)大會(huì )發(fā)布的2020中國VR50強企業(yè)名單。A股上市公司中，歌爾股份、科大訊飛、四川川大智勝軟件現身TOP10，風(fēng)語(yǔ)筑位列第25。