CCL行業(yè)變冷的思考

在整個(gè)電子制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游，CCL 行業(yè)出現了需求向淡的趨勢。CCL行業(yè)幾乎關(guān)聯(lián)到電子制造業(yè)的一切子行業(yè)，CCL 向淡預示電子制造業(yè)有向淡的可能。

半導體是電子產(chǎn)品最核心的部件，來(lái)自SIA 的數據同樣不樂(lè )觀(guān)。以季度數據分析，半導體行業(yè)從04 年開(kāi)始，出貨金額增長(cháng)率一直下滑，以月度數據分析，半導體行業(yè)的出貨金額增長(cháng)率近期有加速下降的趨勢。
　　
半導體先行指標北美半導體設備B/B值自2006 年8月以來(lái)，基本處在1.0的下方，從2007 年6 月開(kāi)始，B/B 值開(kāi)始遠離1.0，半導體行業(yè)的形勢不容樂(lè )觀(guān)。

我們認為，電子制造業(yè)向淡的原因主要為需求的減少。需求的減少一方面因為沒(méi)有殺手級的產(chǎn)品出現，另一方面是全球經(jīng)濟的放緩帶來(lái)全球電子消費需求的下降。

人民幣升值、成本上升、宏觀(guān)調控，對我國電子制造業(yè)的上市公司均構成壓力，電子企業(yè)必須對產(chǎn)品結構進(jìn)行升級，提高產(chǎn)品的毛利率，才能保證公司的成長(cháng)。

綜上所述，我們認為電子制造業(yè)目前面臨較大的壓力，因此降低電子元器件行業(yè)的評級中性。當然，由于電子制造業(yè)的子行業(yè)眾多，對一些景氣子行業(yè)比如節能照明、LCD 和RFID，我們依然保持樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，并密切關(guān)注已經(jīng)取得了核心競爭力的公司。