安謀科技奪權風(fēng)波再起 軟銀妄圖移花接木？

在五一假期前的最后一天，曾經(jīng)偃旗息鼓兩年的安謀科技奪權案再起波瀾，宮斗劇2.0隆重登場(chǎng)。首先是前幾天就有人放出口風(fēng)安謀科技的法人將會(huì )變更，隨后今天一早八點(diǎn)零三分，就有公關(guān)公司以安謀科技的名義給媒體發(fā)布該公司更換法人和聯(lián)席CEO的消息，即劉仁辰與陳恂任安謀中國聯(lián)席首席執行官，公司法人變更為劉仁辰，并且給出了查閱工商登記信息變更的鏈接地址。詳細信息如圖。

經(jīng)過(guò)查詢(xún)后的結果如圖。

看似是非常正式的通知函，但放到安謀科技公司上就很蹊蹺了，首先這個(gè)公關(guān)公司不是安謀科技中國有限公司常用的公關(guān)，其次這個(gè)通知還是沒(méi)有公章（熟悉之前糾紛的，arm和安謀科技中國，雙方就公章問(wèn)題曾經(jīng)鬧翻過(guò)），于是在各方吃瓜猜測中的兩個(gè)小時(shí)后，我們等到了新一封郵件，郵件為安謀科技中國有限公司常用的公關(guān)公司。

其中的附件是一封帶有公章的聲明函，截圖如下。

這是一封有公章的告知函，以安謀科技中國長(cháng)期公關(guān)公司發(fā)出，理論上更為真實(shí)一些。我們在愛(ài)企查這些信息更新相對較慢的平臺看到，安謀科技中國還是吳雄昂作為法定代表人，我們暫時(shí)還保留對此事的觀(guān)望。畢竟上次雙方的針?shù)h相對沒(méi)分出勝負之后，恰逢NVIDIA收購arm讓此事暫時(shí)告一段落，并沒(méi)有實(shí)際解決。

回顧雙方的爭產(chǎn)糾紛，2020年6月4日，Arm及厚樸投資控制的安謀中國董事會(huì )宣布因涉嫌損害安謀科技中國公司利益為由，要求免除安謀中國董事長(cháng)兼CEO吳雄昂所有職務(wù)。但是吳雄昂以該董事會(huì )決議“程序不合法”導致該決議無(wú)效為由，宣布不會(huì )認可和執行無(wú)效董事會(huì )產(chǎn)生的無(wú)效決議。至此，雙方之間圍繞安謀中國控制權的矛盾全面爆發(fā)。此后雙方你來(lái)我往、針?shù)h相對的發(fā)布多輪聲明。雄昂不認可安謀中國大股東Arm公司及厚樸投資在董事會(huì )上做出的罷免其安謀中國董事長(cháng)兼CEO職務(wù)的決議，認為該決議是非法的，并否認Arm及厚樸投資對其的指控，同時(shí)拒絕交出安謀中國的印章和營(yíng)業(yè)執照。吳雄昂堅稱(chēng)，自己對于公司的控制合理合法。

值得注意的是，在2020年9月，英偉達宣布將以400億美元收購Arm之后，Arm與厚樸投資似乎就開(kāi)始對安謀中國控制權之爭進(jìn)行了冷處理。當時(shí)的Arm代表就表示，此事不會(huì )影響Arm與安謀中國之間的合作關(guān)系?？赡墚敃r(shí)Arm是希望等待英偉達對其收購完成之后再來(lái)解決此事。

從今年2月NVIDIA不得不放棄收購開(kāi)始，arm與安謀科技中國的糾紛遲早還是會(huì )再起波瀾。因為根本的問(wèn)題還是利益，而如果NVIDIA收購成功，利益劃分就是NVIDIA和安謀科技中國之間的事情了，能不能談妥還是看雙方的問(wèn)題，但現在交易流產(chǎn)了，很缺錢(qián)的軟銀如何處理arm的未來(lái)，很大程度上需要考慮安謀科技中國的歸屬和利益問(wèn)題。

我們知道當初arm在中國特別成立了安謀科技中國這個(gè)合資公司，動(dòng)機本來(lái)就不純。一方面軟銀收購arm后缺錢(qián)，因此希望拉部分中資入股，先回收一部分收購的投入，而且認定中國這邊不會(huì )對arm的業(yè)務(wù)有太多的干預，因此叫arm China還是安謀科技中國對軟銀掌控arm來(lái)說(shuō)都不是問(wèn)題。另一方面，軟銀希望以股權稀釋且作為中資公司注冊為噱頭，抓住中國本地對半導體產(chǎn)業(yè)的扶持和政策支持，從中獲取更多的發(fā)展空間。彼時(shí)美國尚未開(kāi)始管控技術(shù)出口，但中國這邊已經(jīng)有了部分自主可控的意識，因此安謀科技中國這個(gè)套殼的arm恰恰符合中國邏輯上的自主可控的部分需求，半個(gè)中資公司的IP，使用起來(lái)自然也比純外資要感覺(jué)更加自己人一點(diǎn)。從安謀科技的股權結構看，arm作為最大股東（累積49%）但并不占控股地位，而吸收了國內的部分資本之后成立的安謀科技中國公司。

這幾年，依靠國內強大的半導體扶持政策和arm的技術(shù)支持，安謀中國成立之后數年開(kāi)發(fā)了一批自主研發(fā)的IP。比如，人工智能IP——周易，全新嵌入式處理器“星辰”，一站式物聯(lián)網(wǎng)安全解決方案“山?！焙腿隆傲岘嚒倍嗝襟w產(chǎn)品線(xiàn)。2021年8月，安謀中國還整合了旗下的自研IP，推出全新的業(yè)務(wù)品牌“核芯動(dòng)力”?？梢哉f(shuō)在助力中國本土芯片設計產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，安謀科技中國提供了非常強大的IP技術(shù)支持。

正如我們分析雙方之前的糾紛起因，這次糾紛的原因還是同一個(gè)，那就是利益分配問(wèn)題。2020年時(shí)軟銀缺錢(qián)所以謀求賣(mài)出arm，而作為重要的IP市場(chǎng)中國卻因為軟銀之前將arm China換殼成了安謀科技中國，從而造成了估值的尷尬和部分交易價(jià)值的損失。因此arm自然是希望能收回合資公司的權益，增加arm的交易價(jià)值，但是作為長(cháng)期投身中國半導體圈的吳雄昂團隊，自然更希望以合資公司的形式進(jìn)行戰略開(kāi)拓和中國區合作。而現在，軟銀沒(méi)有賣(mài)掉arm，短期也很難找到合適買(mǎi)家，因此只能籌劃arm重新上市。但尷尬依然存在，那就是在中國市場(chǎng)上，arm China幾乎就是個(gè)空殼，主體業(yè)務(wù)基本上都放在安謀科技中國上，這對arm的整體估值必然有所拖累，而能不能盡快擺脫這個(gè)麻煩，無(wú)疑是arm上市前一個(gè)必須要處理的工作，但是這幾年安謀科技中國不是沒(méi)有做開(kāi)發(fā)，也不是沒(méi)有成果，之前幾家國資背景的股東也不會(huì )輕易退出，而自己昔日的高管吳雄昂似乎更愿意站在中國市場(chǎng)這一邊，因此這次的企業(yè)法人更換風(fēng)波自然是不可避免。只不過(guò)這一次如果沒(méi)有意外情況發(fā)生，arm和安謀科技中國是必須要解決掉這個(gè)問(wèn)題，很可能不會(huì )再有休戰期了。

從這次arm提出的聯(lián)席CEO人選方面，似乎arm希望以暗度陳倉的方式曲線(xiàn)救國。相比于兩年前提出以arm的高管代替吳雄昂，這次arm提供的安謀科技中國聯(lián)席CEO一位是清華深圳研究院的院長(cháng)，同時(shí)還是深圳政協(xié)委員，另一位是軟銀的投資高管，而沒(méi)有arm自己本身的人。很明顯在上次糾紛中受到強硬抵抗之后，軟銀和arm這次希望先安撫國內的半導體產(chǎn)業(yè)和政府，然后逼退吳雄昂團隊，之后再考慮暗度陳倉的再次更換新的CEO或者將聯(lián)席CEO變成軟銀高層的獨立CEO，最后完成安謀科技中國的股權厘清戰略，實(shí)現arm的高估值上市。根據《英國金融時(shí)報》引用知情人士的說(shuō)法報導指出，日本軟銀集團旗下英國半導體IP大廠(chǎng)Arm公司正在計劃將其持有的中國合資企業(yè)——安謀科技（中國）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“安謀中國”）的股份轉讓給軟銀旗下的一個(gè)特殊目的實(shí)體（SPV），以加速推動(dòng)Arm的首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）計劃。

如果軟銀這一步走得順利的話(huà)，甚至可能以低于當年實(shí)際吸引的投資額拿回安謀科技中國的股權，或者是重新?lián)Q一種手法，將安謀科技中國變成一個(gè)空殼，轉而重新將核心資產(chǎn)注回arm China這樣一個(gè)實(shí)體分公司，如果真的這樣，那么安謀科技中國的股東可能損失的會(huì )更大。而且不管哪種結局，都對安謀科技中國自主開(kāi)發(fā)的IP和中國客戶(hù)的繼續應用，帶來(lái)不小的影響，進(jìn)而拖累整個(gè)中國半導體設計產(chǎn)業(yè)。

關(guān)于這次安謀科技中國的法人更換風(fēng)波，我們會(huì )持續關(guān)注，最關(guān)鍵的是，我們不希望此次風(fēng)波對正在穩步前行的中國半導體產(chǎn)業(yè)帶來(lái)太多的不利影響，畢竟IP作為設計的核心一環(huán)，會(huì )影響諸多設計公司的企業(yè)生命。_